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宏皓:美国通胀上涨是暂时性的
不加息,继续量化宽松,给了美股继续创新高的勇气。美国波士顿联储主席罗森格伦今日表示,经济仍然严重疲软,最有可能的结果是通胀仍然正常化,接近2%的目标。梅斯特表示,超过美联储2%目标的物价涨幅可能不足以维持到满足美联储的加息指引。到2022年,通胀率将回落到2%以下。
很多人会问,美联储加息的前提是什么?什么时候加息?
美联储曾在2020年表示,提高利率的决定将以就业人数偏离最高水平的幅度为指导,而不是以偏差为指导。当前,美联储已经暂时把通胀放在了一边,把就业水平的上升作为优先事项。换言之,美联储表示不会仅仅根据通胀将上升的预测来加息,而是等待观察证据表明通胀已达到央行设定的2%的长期平均通胀目标。这是2012年来美联储对政策框架进行的最大调整,实际效果可能是美联储在很长的一段时间内都不会考虑加息,美联储自此开启低利率时代。
目前美国仍在对经济进行财政刺激,并且明确否认加息。接下来还会有大批量的政府债券供应涌入市场,美联储当前的购债力度根本没法消化这些供应,供过于求的担忧成了大量投资者集体抛售的导火索。美股的屡创新高其实背后已经酝酿了巨大的风险。
美国当前的结构性问题严重,美国存在新型滞胀风险,需要用钱买时间来恢复经济竞争力。 现在不加息,继续放任印钞大放水,当全球美元资本回流美国,刺激制造业和基建形成新产能之后,美国对全球商品的供给依存度就会开始下降,引时贸易赤字就会开始好转,但这个过程中由于美元的特殊地位,使得美联储每一次货币松紧举措,都会牵动着全球市场的经济走势,而目前的全球公共卫生危机则加速了这个过程,这更是美国财政将每年万亿赤字风险转嫁市场的进程。#我要上微头条#
那么,对于全球市场意味着什么呢?可以预见的是,一些高外债、低外储及正在经历高通胀的脆弱经济体来说,届时会更加不堪一击,再度上演美元荒,这也是美国巨额赤字风险转嫁给多个脆弱市场的一贯做法。什么时候这个局面可以扭转,那就要等到美元加息的时候了。